任泽平年度演讲：2025中国经济十大预测
12月20日23:00，任泽平年终秀“点燃希望·再出发——2025中国经济十大预测”圆满收官。
*以下为任泽平博士在12月20日点燃希望年终秀的演讲精华整理：
第一大预测
这是一个新周期、新时代，顺应新趋势，把握新机遇，勇敢再出发，一切发生皆有利于我
新秩序正在重建，站在新周期的起点上，全球经济社会的低谷往往酝酿科技创新、商业模式、经济制度和产业浪潮的新一轮革命。以人工智能和新能源为代表的第四次科技革命如火如荼，企业千帆竞发出海全球，中国拉开大规模刺激经济的序幕，新质生产力被寄予厚望。
百年未有之大变局，也是百年未有之大机遇。像马斯克、张一鸣、雷军、王传福等这些新一代领军企业家，顺势而为，抓住了时代的机遇。赢在大势，才能赢在未来。
在这个巨变的时代，比勤奋更重要的是顺势而为。为什么？打个比方，大家都是跑步，你在正确的方向上跑步，就好像在高铁上跑步一样，自带300公里时速。300公里时速是什么？就是时代给你的机会。要么乘上时代的列车，要么被时代的列车抛下。
当我们看看富豪榜、企业榜起起落落的时候，明显感受到时代变迁，对亿万人命运的改变。这些改变，对个体是偶然，对群体是必然。变才是最大的不变。
既要低头走路，也要仰望星空。所以，在这个岁末年初，我邀请大家拿出一些时间，一起仰望星空，思考更长远的事情，制定新一年的战略。站得高，才能看得远，看看哪些是大势所趋。
人工智能是大势所趋。我查了一下11月底英伟达的市值，3.5万亿美元，什么概念？相当于24万亿人民币，超过苹果和微软，成为全球市值第一的公司。大家知道同期A股的总市值是多少吗？80万亿人民币左右，一家英伟达的市值相当于整个A股市值的30%。为什么？因为英伟达抓住了人工智能革命机遇。
国内抓住人工智能趋势的是百度，十多年前百度就投入AI研发，建立深度学习实验室，所以在2019年就推出了第一代文心大模型，今天，文心大模型有国内最大产业规模，近六成央企在用百度智能云。近期，根据中国互联网信息中心的报告，文心一言使用率位居第一。
AI正在像当年的互联网一样，改写所有行业。未来可能很多人、很多行业，要么被AI取代，要么被用AI的人取代。我们要了解AI，拥抱 AI。
新能源是大势所趋。2024年，马斯克凭借4000亿美元身家登顶全球首富，主要是因为特斯拉股价暴涨。马斯克不仅创立了特斯拉——全球新能源汽车引领者，还创立了SpaceX——全球商业航空的引领者，甚至还发起创立了OpenAI——全球人工智能的引领者，现实版的钢铁侠。
出海是大势所趋。如果你觉得国内14亿人的市场太卷了，没关系，让我们放眼全球82亿人的大市场，那里有5-10倍广阔空间。这几年涌现出了“出海四小龙”，速卖通（AliExpress）、SHEIN、TikTok Shop和Temu这四大跨境电商平台。
“出海四小龙”依托中国强大的供应链，凭借独特的商业模式创新，在最近几年迅速崛起。希音凭借小单快反、柔性供应链、强大的设计能力，2014年创立至今，短短十年估值近千亿美元。TikTok凭借魔性的舞蹈、音乐和娱乐，已经全球16亿月活，快速成为全球内容电商的头部。
银发经济是大势所趋。陈东升是从国务院发展研究中心下海的佼佼者，92派的代表，他有句名言：“要站到一万米的高空看这个世界，身处到一百年的时空观察这个世界，才能看得更早、更远。”不要用战术上的勤奋，来掩盖战略上的懒惰。
直播电商是大势所趋。2022年6月，我和俞敏洪老师有一次连麦，当时我们俩都挺郁闷，我是呼吁鼓励生育被全网误解，俞老师是遇到学科类教培行业突变。新东方做到了体面退场，把学费给家长退了，把离职员工的N 1薪酬给发了，最后把桌椅捐给了农村中小学。
据说当时俞老师整夜整夜的睡不着觉，在办公室跟兄弟们喝了几十天酒，最后选择直播带货做农产品，后来的事情大家都知道了，东方甄选抓住了直播电商的风口，迅速火爆。
俞老师后来在出版的《星河辽阔：老俞对谈录》中写道，“宁战而死，不躺而生。即使身处无边的沙漠中，寻找方向，也比坐而等死让生命更有尊严和希望”。2024年，字节跳动的张一鸣登顶中国首富，成就他的正是短视频和直播电商。
兴趣消费是大势所趋。2020年叶国富首提“兴趣消费”，如今，兴趣消费风靡全球。名创优品将“中国极致供应链 全球超级IP”两大资源优势结合，首创“全球IP联名集合店”模式，用IP普惠来满足全球消费者的情绪价值。
2024年，兴趣消费又有新发展，大家有没有听过“谷子经济”，谷子就是动漫、游戏周边，是二次元文化的衍生，实现了年轻人的情感链接与文化认同。“吃谷”现在成为了年轻人兴趣消费的新时尚。
“谷子经济”正从曾经的亚文化圈走入主流视野。名创优品抓住并引领这波“吃谷”热，投身谷子经济，联动头部动漫、游戏IP，打造门店专区，让大家沉浸式体验。三季度二次元类的销售环比增长了50%，名创优品很懂年轻人。
《易经》讲：“穷则变，变则通，通则久”。达尔文在《进化论》中说：“最终活下来的，不是最强大的，也不是最聪明的，而是最快适应环境的”。
投资届有句话，你永远挣不到自己认知以外的钱。我们可以把它改写一下，你永远无法获得认知以外的成功。张一鸣曾经说，你对事情的理解，就是你的竞争力，你的认知越深刻，你就越有竞争力。
第二大预测
全球开启降息周期，特朗普2.0搅动全球，世界经济增长分化，制度经济学为各国发展带来希望。
过去的一年，全球变乱交织，俄乌冲突，中东战火，脱钩断链，逆全球化愈演愈烈。如果要用四个关键词形容2025年的世界经济，我认为是：降息周期、特朗普2.0、增长分化、第四次科技革命。
第一大关键词，全球正迎来新一轮降息周期。9月19日，美联储宣布降息50个基点，这是美联储自2020年以来首次降息，正式开启了新一轮降息周期。
不仅美国，下半年以来，加拿大、英国、欧元区等经济体相继宣布降息。中国也于9月宣布降息，甚至在12月把货币政策的基调从“稳健”调整为“适度宽松”，这是时隔14年再次提出“适度宽松的货币政策”，上一次这个提法是2009-2010年。
美联储开启降息周期对我们有何影响？美联储降息，中美利差收窄，缓解了人民币汇率和资本流动的压力，打开了国内货币政策的放松空间。
但是，2025年全球降息周期和中国经济将面临一个不确定因素，特朗普2.0，他将带来再通胀和关税战。
第二大关键词，特朗普2.0。2025年1月20日，特朗普将重返白宫，对美国、中国和世界有何影响？
特朗普2.0的关键词：制造业回流、对内减税、对外加税、反移民、放松管制、发展传统能源、重视科技、美国优先、结束战争。经济结果是再通胀和逆全球化，地缘结果是孤立主义。特朗普新政将给全球带来很大的不确定性，我们需要准备好应对特朗普2.0的冲击。
从特朗普新政对经济和大类资产的影响看：
1、再通胀。利好美股，利空美债。
2、增加石油和天然气供应。特朗普新政支持传统能源，承诺尽快结束俄乌冲突等战争，原油供应增加，这可能会导致油价下跌。
3、再通胀政策会影响美联储降息节奏。
4、美元重回强势，其他国家货币承压。
5、对华增加关税，我国出口面临压力，这需要国内更大力度的扩大内需。出海和跨境电商是绕开关税的重要手段。
6、进一步脱钩断链，国产替代和新质生产力将得到更大政策支持。
7、再通胀利好黄金，但俄乌战争可能缓和，黄金的避险价值削弱。
8、利好科技行业。新政对科技行业放松管制，人工智能、商业航空、脑机接口等将迎来更大的支持。
9、利好加密货币。特朗普和马斯克都是加密货币的支持者。
外部越紧，内部要越松。面对外部压力，中国最好的应对就是做好自己的事情，打铁还得自身硬，以更大决心和更大力度推动改革开放，全力拼经济，降息降准，减轻税费，支持民营经济。
大国宏观政策以我为主，为国内经济和就业服务，只要股市繁荣，房地产止跌回稳，经济复苏，就业改善，民众收入增长，企业家积极投资，一片欣欣向荣，全球资金将会源源不断流入中国，支持中国经济发展。假以时日，结果自见分晓。
第三大关键词，世界经济增长分化。
2024年10月，诺贝尔委员会决定将今年的诺贝尔经济学奖颁给三位经济学家：麻省理工学院的阿西莫格鲁（Daron Acemoglu）、约翰逊（Simon Johnson）和芝加哥大学的罗宾逊（James Robinson）。他们三人的主要贡献：研究制度是如何形成的以及制度如何影响经济发展。诺贝尔奖委员会的颁奖词说，“缩小国与国之间巨大的收入差距是我们这个时代最大的挑战之一，这些获奖者证明了社会制度对实现这一目标的重要性。”
世界各国经济增长分化到什么程度？全球最富裕的前20%国家比最贫穷后20%的国家富裕约30倍。
为什么贫穷的国家长期贫穷，为什么富裕的国家长期富裕？制度经济学给出了答案：不是因为地理因素，也不是因为人种因素，主要是因为制度因素，包容性制度促进经济繁荣，掠夺性制度导致经济贫困。
1993年，美国经济学家诺斯（Douglass North）获得了诺贝尔经济学奖。他的主要贡献之一，就是通过研究荷兰和英国在16-18世纪的兴起，发现了一个重要的结论：有效率地保护产权的制度是促进经济增长的关键因素。
基于制度经济学，在这里我提出经济形势的分析框架：经济长期看制度、中期看技术、短期看政策。制度大于技术，国家发展需要技术创新，技术创新需要制度的土壤，企业家也需要制度的土壤。我将用这个分析框架在后面分析中国未来经济形势。
用制度经济学可以解释中国过去40多年的经济腾飞，改革开放是中国最大的制度红利。市场经济和法治精神是经济增长的源泉，也是我们这个时代最大的财神爷。文明需要不断启蒙，常识需要不断强调，这是这届诺奖颁给制度经济学带给我们的最重要启示，也是我们这代经济学家的使命，也是这届泽平宏观年度演讲的使命。
用制度经济学可以解释世界经济增长分化，就是为什么有的国家拥有丰富的自然资源、充沛的年轻劳动力，却没有增长的希望，落入低收入陷阱和中等收入陷阱，比如拉美、中东、非洲的很多地区。
经济增长的源泉是制度，而不是印钱。这是不少拉美国家的通病，管制过多、缺乏产权保护、逆全球化、民粹主义、高福利空头支票、滥发货币、严重通胀，根本上是国际化、法治化、市场化的现代制度没有建立起来。
日本是另一个例子高阶版的“降级陷阱”案例。二战后经过高速追赶，80年代日本成为世界第二大经济体，跻身OECD国家俱乐部，汽车、家电、半导体等出口十分强劲，国民信心爆棚， “日本第一”成为响彻一时的口号。
但是，随着90年代股市楼市泡沫破裂，经济长期零增长，物价通缩，人口老龄化，社会活力下降，企业大量外迁，国内产业空心化，陷入失去的“三十年”。
对于中国而言，制度改革还未完成，城市化、户籍制度改革、所有制改革等还需要推进，市场化和法治化还需要完善，中国还有大量的制度改革红利有待释放，因此当下中国需要经济刺激 制度改革共同推进，中国经济增长的潜力巨大。
如果这些制度改革红利释放，中国至少可以再实现10年以上的中速增长，跨越中等收入阶段。这是制度经济学给我们的启示。
第四大关键词，第四次科技革命。
第三大预测
第四次科技革命如火如荼，人工智能、新能源、商业航天、低空经济、生物制造出现重大突破
截至2024年10月底，美股在全球资本市场总市值中的占比61%，其中，美股科技七巨头英伟达、苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉市值17万亿美元，在全球市场中占比18.9%。这表明科技创新达到了前所未有的水平。美国华尔街和硅谷相互成就，活跃的资本市场为科技创新提供源源不断的弹药。
人类正迎来新一轮科技革命，这是继蒸汽技术革命、电力技术革命、计算机及信息技术革命之后，人类的第四次科技革命，正在如火如荼展开。
我认为第四次科技革命有七大爆发领域：新能源、人工智能、低空经济、商业航天、生物制造、可控核聚变、量子计算，这是新趋势，也是新机遇。
大家有没有想象过这些画面：以后在高楼层，打开窗户就能取快递、拿外卖；如果地面塞车，地铁拥堵，那就坐着飞行汽车出行。这些都是低空经济的应用场景，这些原来在科幻电影里的画面，正在变成现实。
今年3月，小鹏汇天的旅航者X2试飞，从广州CBD的天德广场垂直起飞，自动驾驶飞往广州塔，全程往返6分钟，比驾车快了20分钟。低空经济越来越受到重视，未来有望形成万亿级市场规模。
大家想象一下，在不远的将来，我们会在低空构建起一套新的交通体系，和现在的公路、地铁、高空飞机等互相补充。除了低空物流，低空交通，低空飞行器还能执行许多任务，比如目前低空飞行器用于农业已经相对成熟，播种、撒药，实现智能、精细化农业。
以后低空经济还能用于城市管理、应急救援。目前广东省的布局很快，深圳、广州、珠海都有像大疆、中信海直、亿航智能、小鹏汇天等低空经济的带头企业。
下面我们聊聊商业航天。今年发生了一件大事：10月，马斯克成功回收了星舰的推进火箭。星舰分为两部分，火箭和飞船，火箭是用来助推的，飞船是用来载人或载货。
马斯克在火箭回收上实现重大突破。以往运送星舰的推进火箭都是一次性的，成本占到了一半，但是发射之后就报废了。而马斯克做到了连NASA都没有实现的超重火箭回收，这将大大降低商业航天的成本。
而且，星舰的有效载荷达到150吨，上一个能回收的猎鹰9号是63吨，增加了一倍多。这意味着不仅能运送更多的人，也能搭载更多的物资，火星移民、月球旅行不再是梦想。
为什么SpaceX作为一家商业机构能实现商业航天的技术革命？而美国官方的NASA却没能实现？NASA的管理和审批复杂，长期发展成为官僚机构，效率低下。怪不得马斯克要成立“政府效率部”，声称将美国联邦政府400多个部门减至99个，大幅削减浪费纳税人的财政预算。
SpaceX作为一家工程师文化的企业，以极致成本和极致效率著称，研发火箭的经费只有NASA的1/10，速度却是后者的两倍。2023年SpaceX发射了1984颗星链卫星、将1600吨有效载荷送上了既定轨道，占全球的80%。中国商业航天正在快速追赶，未来是星辰大海。
生物制造，可以制造万物。可以解决传统物质生产方式的痛点，以后物质生产方式更加清洁、高效，可再生。以往要获得一种物质，要么传统化学制造，工厂、反应堆、高温、高压，环境污染大，要么动植物天然提取，量有限，而且破坏生态平衡。
生物制造则可以解决上述痛点。简单来说，就是用生物体的机能进行物质加工与合成。举个例子，人工合成淀粉。科研人员采用生物制造技术，将二氧化碳固定，合成淀粉。更厉害的是人工合成淀粉的速率是自然速率的8.5倍。
如果能把粮食生产从土地转移到车间，就能解决单纯靠天吃饭的不确定性，保障粮食安全。生物制造可能会改变未来的农业模式。生物制造，可生万物。据预测，未来全球60%的物质生产可通过生物制造方式实现，在能源、化工、农业、医药、材料等领域大有可为，颠覆传统的物质生产方式！
人类未来有没有终极能源解决方案？有一种方案，“人造太阳”——可控核聚变。大家对风能、太阳能这些新能源熟悉，其实核聚变能也是新能源。核聚变能，是指氢的两种同位素，氘和氚，结合形成氦，在这个核聚变过程中释放出巨大能量。
什么是可控核聚变？就是要实现可控的、能够持续进行的核聚变反应，进而实现安全、持续、平稳的能量输出。如果能在地球上实现可控核聚变，就如同掌握了“人造太阳”。核聚变的优势很明显：能量大、元素多、清洁、相对安全。
能量巨大，核聚变比核裂变强4倍，几克氘氚就能提供一个人一生所需的能量。元素丰富，每升海水就有0.03克氘，经过核聚变后相当于300升汽油燃烧的能量。清洁，不产生温室气体。安全，核聚变与过去核电站的核裂变原理不同，失控风险低、放射性问题小。
科学界有一种看法，可控核聚变可能是人类的终极能源，一旦突破，人类将不再存在能源焦虑。因此，从2021年全球核聚变投资快速增长，不乏比尔盖茨、索罗斯这样的大鳄。
可控核聚变作为未来的先进能源，正处于从实验堆迈入工程堆的阶段，当前来看，技术上还需突破，比如要发展耐高温材料、超导材料，让反应可控、可持续。
这一领域的全球投资正在快速增长，有一种观点认为，预计2030-2040年可以实现商业并网。如果梦想成真的话，全球能源格局将发声巨变。
当然，还有很多激动人心的前沿科技正在取得重大突破。比如，新计算理论——量子计算，未来量子计算有望让全球算力再次飞跃，在解决复杂问题上提供指数级的加速。12月11日，谷歌发布新一代量子计算芯片Willow，在全球科技界引起巨大轰动。未来量子计算在AI大模型、药物研发、可控核聚变、电池设计等诸多领域中应用潜力巨大。
脑机接口技术，未来如果大规模应用，将极大改善残障人士的生活质量，治疗抑郁症、自闭症和失眠，甚至人类实现数字永生。
马斯克的Neurolink，国内的BrainCo，都在这个领域积极进行科学探索。2024年6月，泽平宏观商学的企业家游学杭州强脑科技BrainCo，大受震撼。基因技术，破解人类自身基因密码，以促进人类健康、预防疾病、延长寿命。
人类10万个基因信息被破译后，将成为医学、生物制药技术创新的源泉。2024年7月，泽平宏观商学企业家游学华大基因，CEO尹烨博士生动地给大家科普了基因技术与长寿科技。
同时，第四次科技革命也带来了一些挑战和问题。例如，新技术的应用可能导致一些传统产业的消失和就业岗位的减少，从而加剧失业和贫富差距。科技的发展也带来了一些新的社会问题，比如信息安全、隐私保护、伦理问题等，这些问题需要引起足够的重视。
新能源、人工智能、低空经济、商业航天、生物制造、可控核聚变、量子计算七大领域出现重大突破，我们正身处第四次科技革命的浪潮之中，新的机遇正在涌现。
第四大预测
中国拉开大规模刺激经济的序幕，提振信心，全力拼经济，大力发展新基建、新质生产力
经济学研究，很重要的价值是发现规律，运用规律。2010年，我参与国务院发展研究中心的研究课题“如何跨越中等收入陷阱”，课题组研究了几十个国家、几百年的经济发展历史，我们得出一个重要结论：中国经济正处于“增长阶段转换”的关键时间窗口。
2014年下海，除了预测“5000点不是梦”，还提出了“新5%比旧8%好”。十年前我判断中国经济新的增长平台是5%左右，增长曲线是“经济L型”，经济从要素驱动型向创新驱动型转变。
2017年提出“新周期”：中国经济步入增速换挡期“经济L型”的一横，正站在“新周期”的起点上，以房地产、重化工业为代表的传统产业峰值已过，以高端制造、数字经济为代表的新兴产业崛起。
2019年提出“新基建”：与传统的“铁公基”老基建不同，未来拉动中国经济的关键是新基建，新一代信息技术、新能源、人工智能、数字经济等，打造中国经济的新引擎。
前面，我们基于制度经济学，提出经济形势的分析框架：经济长期看制度、中期看技术、短期看政策。下面我们用这个框架分析2025年中国经济。
经济短期看政策。2024年9月下旬以来，国家发布增量政策，拉开了大规模经济刺激计划的序幕，力度为过去五年之最。
传递八大积极信号：一是加力推出增量政策；二是加大财政货币政策逆周期调节力度；三是促进房地产止跌回稳；四是努力提振资本市场；五是促进消费；六是推出促生育配套政策，完善养老产业；七是帮助民营企业渡过难关；八是兜底民生，就业优先。
近年来我国在新基建、新质生产力领域取得长足发展，同时在控房价、去杠杆方面取得积极成效，为高质量发展打下坚实基础。但是，在短期经济运行、股市、房市、就业、居民收入、民间投资、地方财政等方面也遇到不少挑战。
随着房地产泡沫明显去化、美联储开启降息周期，为财政货币政策的调整提供了有利条件，当前是推出大规模经济刺激计划、提振信心的关键时间窗口。
9月下旬以来，我国推出了一系列提振经济的增量措施：降息降准、降低存量房贷利率、创设新工具支持资本市场、降低首付比、放松楼市限购、10万亿化债、收储商品房去库存、注资银行、增加民生支出等。10月以来，我们看到制造业PMI新订单指数、商品房销售等均出现了回暖，说明9月下旬以来的刺激政策初显成效。
2025年我们还将面临世界经济放缓、地缘动荡、脱钩断链、加征关税等全新的挑战，未来还需要政策持续发力，提振民营经济信心。出手要快，出手要重，信心比黄金重要。宏观上是数据，微观上是多少家庭的悲欢离合。
最近不少投资者和企业家反馈他们的担心:这次刺激政策能否可持续？经济能否起来？站在历史的十字路口，相信我们一定能做出正确的选择。
未来保护民营经济，堪比十万亿刺激，今年的诺贝尔经济学奖授予制度经济学表明，市场化和法治化的制度是经济增长的源泉，这也是当前经济发展的关键。发展是最好的化债，经济如果不发展，债务将永远化不完，未来要把发展放在首要任务，全力拼经济。
经济中期看技术。科技是第一生产力，当前全球第四次科技革命如火如荼，带来新机遇，开启新周期。
什么是拉动经济的最好办法？就是“新基建”，通过财政货币政策扩张支持新基建，短期有利于稳增长、稳就业，长期有利于打造中国经济的新技术、新引擎。
什么是“新基建”？如果说过去20年公路、铁路、桥梁、机场等“老”基建支撑了中国经济快速增长，并成为世界工厂，那么未来20年支撑中国经济创新发展的一定是新基建。
新基建包括新型能源体系、新能源汽车、充电桩、新一代信息技术、芯片半导体、数字经济、人工智能、生物制造、商业航天等。新基建正在挑大梁，不是简单重走老路，而是面向未来，抓住第四次科技革命的重大机遇，进行技术升级和产业升级。
中国在全球号称“基建狂魔”，这是我国的制度优势。基础设施具有很强的外部性、外溢性，以及对其他产业的重要基础支撑作用。
经济长期看制度。长期的经济增长，制度更重要。国家的发展离不开创新，而创新离不开自由包容的土壤，只有好的制度土壤才能生长出技术创新和企业家精神。
什么是好的制度？现代制度经济学认为，包容性制度是经济增长的源泉，国家成功的基石，主要特征是保护产权、公正司法、契约精神、法治精神、市场机制。这不仅可以解释世界经济增长的分化，也可以解释改革开放四十多年中国为何如此成功。未来我们需要为企业家营造良好的营商环境。
民营经济是市场活力的源泉，贡献了“56789”，即民营经济贡献了中国经济50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新成果、80%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量。保护民营经济，堪比十万亿刺激。
10月10日，司法部、国家发展改革委公布《民营经济促进法（草案征求意见稿）》，提出改善营商环境，帮助企业渡过难关。民营经济有活力、有信心、积极投资，则中国经济就能触底复苏，就业、财政、创新等就能随之改善，股市繁荣、房地产止跌回稳就能实现。
越是在经济困难时期，越要休养生息，减轻税负。税不是查出来的，更不是罚出来的，是发展出来的，只要全力拼经济，经济繁荣，税自然就有了。
对于2025年经济形势，我有六大判断：
一是全球开启降息周期，打开国内货币政策宽松的空间；
二是特朗普2.0带来再通胀和关税上升风险，我们需要提前做好准备，打铁还得自身硬；
三是国内拉开大规模经济刺激计划的序幕，力度空前；
四是出台一系列提振民营经济信心的举措，营商环境改善；
五是这一轮经济刺激计划不是重走老路，而是大力发展以新能源、人工智能、芯片半导体、商业航天、生物制造、数字经济等为代表的新基建、新质生产力；
六是楼市政策不断放松，一二线核心城市有望止跌回稳，三四线城市将继续去库存。
第五大预测
企业从出口到出海，从红海到蓝海，全球化本质上是本土化，踏上征程，走向世界
为什么要出海？因为从出口到出海是大势所趋。过去40年，中国快速成为“世界工厂”，出口贸易份额占全球比重从1978年0.7%提升至2023年14.2%，连续7年保持货物贸易第一大国地位，中国制造业产值占全球1/3。而且出口产品不断升级，从“老三样”（服装、家具、家电）向“新三样”（电动车、储能、光伏）升级，现在中国已经成为全球第一汽车出口大国。
如果你觉得国内14亿人的市场太卷了，没关系，让我们放眼全球82亿人的大市场，那里有5-10倍广阔空间。很多行业在国内是红海，出海就会变成蓝海。
更何况，前面已经有海尔、海信、联想、美的、名创优品、蜜雪冰城、传音、SHEIN 、TikTok这些成功的出海企业激励着我们，当年美国、德国、日本、韩国企业的全球化之路启发着我们。全球更大的市场在召唤着我们。
从生产组织能力，品牌能力，到技术实力，中国企业具备了出海条件。现在中国企业已经不是低端的代表，而是高技术、高品质和高质量的代表。
面对这些新趋势和外部环境，最好的办法是出海，从出口到出海，从红海到蓝海。天时地利人和都具备，踏上征程，走向世界。出口，就是把海外当做目标市场，把产品和服务销往外海；而出海，则要把工厂、供应链、物流、销售整建制地搬向海外，很多能力要重建。从某种程度上这是这一代企业家的历史使命。
既然出海是大势所趋，那么出海到哪里去？怎么出海？站在全球，发现到处是机会。
出海目的地，亚洲尤其东南亚是最主要的目的地，这里有6.8亿人的广阔市场，有年轻的劳动力，有丰富的矿产资源，是中国的近邻，对华整体比较友好。
中国人均GDP1.2万美元，东南亚大部分国家人均GDP4000-8000美元，相当于中国的90年代-2000年初，生机勃勃，前景无限。
欧美国家适合在那里建立研发中心和跨境电商中心。研发中心可以学习先进的技术，跨境电商中心可以绕开关税壁垒。欧美市场是全球主要的消费需求市场和创新发源地，美国GDP占全球的26%，有3.35亿人口。
共建“一带一路”国家与中国非常友好，在基础设施建设、投资设厂、资源能源等方面有广阔的合作空间。中东地区适合光伏、风电企业出海，那里有丰富的风光电资源。中东有石油美元，也是风投资金的重要资金来源，有好项目可以找中东资金。拉美有非常丰富的铁矿石、锂矿、农产品等资源，有充沛的劳动力，非常适合中国制造业、农业和能源企业出海。
随着全球产业链迁移，未来全球制造业不再中国一家独大，但是也没有谁能替代中国，未来将形成“中国 N”的格局：中国 越南、墨西哥、印度、印尼、土耳其、匈牙利等。
怎么出海？全球化本质上是本土化。出海不是出口，也不是出差，关键是融入当地。
本土化就是全球化，顺应他国文化习俗，注重ESG形象，真正带动当地就业税收经济发展，融入当地。了解所在行业法律法规，与当地政府、供应商和合作伙伴建立良好的关系。
从出口到出海，从红海走向蓝海，中国企业的大航海时代正在到来！
第六大预测
人工智能迎来寒武纪大爆炸，图像识别、人形机器人、AI 助手、AI消费电子、AI科研超级应用呼之欲出
诸位，AI正在改变人类历史进程。一些企业正在引领新趋势，英伟达市值突破3万亿美元，最新的芯片一发布就被抢购一空。OpenAI发布了SearchGPT，要直接颠覆搜索引擎行业。特斯拉推出没有方向盘的汽车，国内文心一言、抖音豆包们火遍全网。
今天英伟达成为全球市值最大的公司，但12年前，英伟达芯片在科技大厂的眼里只是玩具，辛顿带领两个学生，用了四块GPU，实现了更高效、更准确、成本更低的AI训练，轰动了学术和产业界。
为什么GPU比CPU更厉害？CPU是个通才，能够串联执行各种各样的任务。GPU的通用性不如CPU，但是强项在于并行计算。一块CPU就好比1位数学家，GPU好比1万个小学生。
AI训练就像刚才识别万亿张图片，1个数学家的速度肯定不如上万个小学生，数学家虽然擅长解决复杂的问题，但在大规模简单任务上不如上万个小学生同时进行。从那之后，AI界意识到了GPU作为算力工具，可以突破深度学习的瓶颈，全球科技大厂就开始了抢人才、买团队、囤芯片。
快速发展的十年里，AI先后在电子游戏、棋类运动上击败人类。2016年，阿尔法狗大比分战胜世界围棋冠军，震惊全球。Deep Mind团队采用深度学习，在GPU算力支持下，仅仅用了两年时间训练。在短短几年内，AI学习的速度超乎想象。
2025年将是AI超级应用元年。我把AI的超级应用归为4大类：
第一类超级应用是智能体。比如AI智能体也可以像人一样、拥有一个物理的躯体，能感知、能互动，成为具身智能体。
智能驾驶汽车就是典型代表，特斯拉最新的RoboCab已经进化到了不用方向盘，百度萝卜快跑现在跑在多个城市的公开道路上。这是和以往最大的不同，从解放双手双脚，到解放大脑，已经成为现实。但智能驾驶还不是终点。
现在我们看到的智能驾驶，很大程度上是在为人形机器人铺路。人形机器人和以往的机器人有什么不同？以往的，比如工业机器人，扫地机器人，装货机器人，都是在特定领域完成特定任务。但人形机器人不一样，可以像人一样学习各种技能，胜任各种任务。比如，特斯拉在10月发布会展示的人形机器人，功能强大，可以在发布会现场当酒保，也可以在电池工厂打工。
还有一种门槛低的智能体，每个人都能做、都能用，比如由百度和朱有勇院士团队共同打造的首个农业智能体，“农民院士智能体”，基于文心大模型，以对话的方式模拟朱院士与用户之间进行问答。村民可以随时提问旱地稻种植条件、培育技术等实际生产问题，促进科技助农惠农。
第二类AI超级应用是专业大模型。我做了一个硅基分身，请他来给大家讲讲专业大模型。
renzeping.ai:专业大模型将超能力带给各行各业。大家还记得今年春节刷屏的 Sora 大模型吗?一键生成视频，让人真假难辨，Sora 就是视频领域的专业大模型，让人人都能通过 AI 制作动画和建模。
未来电影和广告的制作成本将会大幅缩减，扔进一部小说，产出一部大片，或许在不远的将来变成现实。一夜间改变一个行业，这样的变革也在其他领域酝酿。
第三类超级应用是AI 消费电子。再请我的硅基分身讲讲 AI消费电子。
renzeping.ai: 比如苹果的 Vision Pro，Meta 的智能眼镜，都是用 AI构建虚拟世界与现实桥梁。还有联想的 AI PC，手机领域各大厂商齐上大模型，AI 让全球消费电子焕然一新，未来肯定也还将孕育出更多颠覆式产品与体验。
第四类超级应用是AI科研，帮助人类突破科研的边界，推动社会的进步。
中国是仿制药大国，创新药和世界有差距，主要是因为创新药研发失败率极高，一般需要花费10亿元，周期10年，成功率仅10%。现在有研究证明，如果用AI发现靶点、筛选化合物可以大幅提高成功率，并且缩短研发周期40%到60%。
像老年痴呆、渐冻症甚至癌症这些困扰社会几个世纪的疑难杂症，以后都可能靠AI来解决。有人说，再过十年，人类的寿命在科技助力下将大大延长，活到120岁都不再是梦想。
AI超级应用爆发还有个前提，就是消除大模型的幻觉。百度今年发布了一项新的图片生成技术——iRAG，用检索增强的方法，消除图片的“机器味”，提高文生图的准确性和实用性。有了准确性，AI的应用空间才能打开。
AI时代，不仅要超级应用，更要打造数百万的“超级有用”，形成庞大丰富的AI应用生态，让每个普通人都能参与到AI浪潮中。比如，百度今年还发布了一款无代码工具“秒哒”，不用写一行代码，说话就能开发应用，大幅降低了AI应用的开发门槛。
第七大预测
新能源革命加速前进，汽车出海、智能驾驶、固态电池、储能、氢能酝酿新机遇
当前正处于第三次能源革命，从化石能源转向可再生能源，风电、光伏、氢能等，中国有望在第三次能源革命中换道超车。今年我国新能源汽车销量节节攀升，7月，新能源乘用车月渗透率超50%，首次超过燃油车。截至11月，新能源汽车销量首次突破1000万辆，预计全年销量有望超过1300万辆，同比增长30%以上。
我在2019年认为新能源是新基建的关键之一。2021年提出“当下不投新能源，就像20年前没买房”。新能源革命的上半场是电动化，汽车和锂电，下半场是智能化，智能驾驶、储能和氢能。
未来新能源的第一大变化是汽车出海。新能源汽车出海为中国车企提供了换道超车的绝佳机会。2023年中国汽车出口491万辆，新能源出口120万辆，超越日本，首次登顶全球第一。2024年中国汽车出口预计同比增长30%，蝉联世界第一。
中国车企刚刚开始全球化进程，日本车企的全球化之路值得我们学习。2023财年丰田汽车的全球销量944万辆，净利润超300亿美元，是全球车企利润第一，79%的销量来自海外市场。反观，中国车企80%以上营收来自国内，价格战导致利润率极低甚至亏损。
90年代日本车企为规避美国汽车出口限制开始在海外设厂，进行全球化经营。当前中国新能源车企面临的形势跟当年日本类似，未来出海是大势所趋。当前欧洲的新能源车渗透率是17%，东南亚是1.7%，这些地区的电动化空间巨大。相信在未来的5-10年，中国新能源汽车驰骋全球，为全球的电动化做出贡献。
未来新能源的第二大变化是智能驾驶。诸位，我们想象一下，某一天当你预约出租车时，进入车内，你会发现没有司机，甚至没有方向盘，一切控制都交给了智能驾驶。
新能源第三大变化是固态电池。技术有望突破性进展，未来真正解决我们的续航焦虑、安全焦虑。固态电池有三大优点：
固态电池的能量密度更高。固态电解质成份适配更多的正极材料，能大幅提升能量密度，理论上固态电池能量密度可以是磷酸铁锂5倍以上。固态电池更安全。因为用的是固态电解质，本身不是易燃物。固态电池寿命更长。固态电池可循环1万次，至少用二三十年。而当前磷酸铁锂电池的循环寿命约3000次，固态电池是它的三倍。
固态电池是能源革命的又一奇点。去掉了电解液的空间，固态电池更轻，可用在飞行汽车、低空经济，未来还能用在智能穿戴设备中，有了更多的想象空间。
新能源第四大变化是钙钛矿等风电光伏新技术突破。现在，钙钛矿正处于从0到1的突破时刻，未来将会打破现有光电转换效率上限。今年，钙钛矿太阳能电池技术取得重大突破。比如，南京大学公布的全钙钛矿叠层光伏电池，转化效率达到28.2%，刷新世界纪录。钙钛矿电池作为第三代新型薄膜电池的代表，正在快速实现产业化，国内已有近几十家企业宣布钙钛矿电池投资计划。
风电正走向大兆瓦、深远海时代。我国自主研制的风机叶片长度已达到143米，是全球已下线的直径最大的风电叶片。我国深远海风能资源可开发量是近海的3到4倍，未来深远海、漂浮式风电都是蓝海市场。
新能源的第五大变化是氢能发展提速。今年全球氢能领域取得了显著进展。根据国际氢能委员会的报告，过去四年中，全球氢能项目投资额激增七倍。我国氢气储运技术在不断进步，从高压气态长管拖车到天然气掺氢管道、纯氢管道。
中石化启动了国内首条“西氢东送”管道项目，上半年输氢管道总长度2058公里。同时，固态、深冷高压、有机液体等储运方式也在探索中。中国加氢站建设迅猛，截至今年6月，已建成507座，同比增长超60%，加氢站数量居世界首位。
第八大预测
消费回归以人为本，线下零售重拾人间烟火，兴趣消费打动年轻人，文化消费、国潮出海风头正劲
当我们以为线下消费正在没落的时候，今年胖东来、山姆会员店、名创优品却火的一塌糊涂。河南的胖东来，只有13家店，但盈利能力十分强劲，被誉为“中国商超天花板”。山姆会员店，在中国共有50家门店，年费会员却超过500万。
为什么线下消费重新赢得火爆人气？因为这些企业正在让消费回归本质——以品质为本、以人为本。
守住品质，人气自然回归。比如，胖东来会在牛肉区放一张“庖丁解牛”图，细致到告诉顾客每个部位该怎么做才好吃。会准备宠物寄存区、母婴室、直饮水、免费充电，连购物车都搞了七种，适合不同人群。会把水果都标注上含糖量、产地，一切为用户着想。细节功夫做到家，把消费者体验感拉满，线下消费就有了线上无法替代的温暖，人间烟火。
于东来说，“我们不是把商品销售给顾客，而是把幸福传递给顾客”。优秀的企业赚取利润，伟大的企业赢得人心。
第九大预测
迈向后房地产时代，促进市场止跌回稳，调整和分化是未来主要趋势，人口向都市圈城市群集聚
过去几十年，房地产高速增长，对中国经济发展、基础设施建设和住房改善做出了巨大贡献，但是也带来高房价、高债务等一系列问题。最近这四年，在长周期拐点和政策调控叠加下，房地产市场经历了剧烈调整，调整幅度之大、持续时间之长，为过去20多年之最。
2024年9月，国家首次提出“促进房地产市场止跌回稳”，预示着房地产政策的拐点出现，随后一二线城市放松限购、降低首付比、降低利率、降低交易环节税费，10月以来一二线楼市销量回暖。
展望未来，作为国民经济第一大支柱行业，房地产稳，则经济稳。我在十年前提出，“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”。下面让我们展望房地产的六大新趋势。
第一大趋势：房地产大开发时代落幕，步入后房地产时代。“房地产长期看人口”，中国20-50岁人口在2013年达到顶峰，主力购房人群的人口长周期拐点已经出现。1978-2023年，中国城镇住房套数从3100万套增加至3.7亿套，套户比从0.8增至1.07，中国住房供给已从短缺走向总体平衡。
需求峰值已过，高增长时代落幕。 2023年我国城镇化率66.2%，未来城镇化还有较大空间，但速度会放缓。这些都标志着中国房地产市场正告别高增长阶段，步入后房地产时代。
第二大趋势：都市圈和城市群时代到来，东北、西北以及低能级城市将面临人口持续流出。根据国际经验，在城市化中后期，人口明显向都市圈和城市群集中。以美国为例，人口从铁锈地带向三大海岸转移。日本的情况类似，特别是在1973年以后，人口从东京、大阪、名古屋的“三极”向东京的“一极”集聚。
中国的都市圈城市群时代正在到来，近年人口向东部沿海地区集聚，东北和西部地区人口流失。未来超过80%的新增城镇人口将分布在都市圈，人口集聚的趋势将重塑中国经济地理的新格局。
第三大趋势：分化是未来房地产市场最大的特征。未来一二线城市随着人口流入还有较大购房需求。但是，东北、西北及非都市圈城市群的低能级城市，住房供给相对过剩，而且随着人口外迁，未来过剩程度将进一步加深。在城市内部，房地产市场也将进一步分化，未来好城市、好地段、好社区的好房子才是核心资产，硬通货。第四大趋势：改善型需求将取代刚需主导房地产市场，从卖方市场转向买方市场，好品质将成为核心竞争力。我们测算，2024-2030年刚性需求占29%，更新需求占30%，改善性需求占41%，改善性需求将上升为住房市场最大的需求支撑。
住房整体短缺的时代已经过去，消费者对住宅的追求从单纯的“有房住”向“住好房”转变。房子不愁卖的时代一去不返，开发商需要更注重品质、户型、装修、建筑质量、物业服务。
第五大大趋势：放松限购、限贷、限价等限制性措施是大势所趋，住房银行是善政。后房地产时代，供求关系发生重大变化，房地产政策的重点从防过热转向防过冷，未来将逐步放松限制性措施，释放刚需和改善型需求，促进市场止跌回稳。
当前房地产市场有一个突出矛盾，一方面大量库存房子卖不掉，另一方面大量城市低收入家庭、大学毕业生没房子住。我提出住房银行的构想，收储库存商品房用于廉租房。
这样有助于为大学毕业生、农民工、城市低收入群体提供廉租房，改善民生；有助于为保交楼提供资金，防止烂尾楼；有助于打通开发商现金流，救助房企；有助于缓解地方财政压力，帮助化债；还可以化解金融风险，降低银行不良率。一举多得。
今年9月，央行设立3000亿保障性住房再贷款。财政部也允许地方专项债用于土地和商品房收储。未来的关键是资金利率要低、期限要长、规模要大、分配要公平。
长期来看，房地产新模式的关键是城市群战略、人地挂钩、金融稳定、租购并举，实现房地产市场供求平衡和健康发展。
第六大趋势：土地财政难以为继，向税收财政和股权财政转型是必由之路。过去几十年，在房地产市场快速增长的时期，土地财政对于补充地方财力、推动经济增长、完善城市基础设施建设等发挥了积极作用。
但是，在后房地产时代，土地出让收入下降是大势所趋，2023年地方国有土地使用权出让收入5.8万亿，比2021年峰值下滑31.8%，土地财政亟需转型。目前，已有部分地方政府展现出超前的意识，努力摆脱对房地产的依赖，打造具有地方特色的产业集群。例如，安徽合肥是有名的风投之城；江苏常州大力推进“新能源之都”建设。
后房地产时代，行业发展模式从“高负债、高杠杆、高周转”转型“高质量、高科技、高能级”，抓住改善型需求、养老地产的新机遇。穿越周期，剩者为王。
第十大预测
应对老龄化少子化，抓住银发经济机遇，提振生育率，重视儿童早期发展。
中国人口的主要趋势是：老龄化、少子化、不婚化，与之相对应的是银发经济、提振生育率、单身经济。
我们先来看老龄化。中国的婴儿潮是1962-1976年，这一大批婴儿潮人口正在加快步入老龄化，中国老龄化规模大、速度快。2023年65岁及以上老年人口占比为15.4%，根据测算，2060年占比将达到35%。
这既是庞大的人口，也是庞大的市场，银发经济正迎来快速增长。
你印象中的老年人可能都是勤俭节约一辈子，不舍得花钱。这可能是很大的误解。
中国40后、50后是站起来的一代，60后、70后是富起来的一代，80后、90后是强起来的一代。
60后、70后受益于改革开放，财富有积累，普遍受过教育，自我意识觉醒。他们会用智能手机，会网上支付，会自己定酒店，懂得享受生活。随着大健康产业的发展，长寿时代来临，他们可能会健康工作到70岁，也可能会潇洒的周游世界，充满活力，你也可以叫他们“银发青年”。
未来银发经济的机会主要在六大领域：
1）“衣”：养老服饰。舒适便捷和功能性是中老年服装设计关键，中国风、丝绸锦缎、民族服装更受中老年青睐。
2）“食”：老年食品、保健品。根据欧睿数据，2023年中国保健品行业市场规模3900亿元，预计到2028年市场规模将达到5000亿元。中老年人更偏好钙片、奶粉、维生素和叶黄素等产品。
3）“住”：居家、社区、机构养老服务，养老地产。
4）“行”：银发旅游。中老年人群对历史文化浓厚、自然景观优美的景点兴趣更高。
5）“医”：医疗美容、医疗器械。可以保持青春的抗衰产品将大受欢迎，眼科、心血管、骨科、口腔，医疗器械迎来快速增长。
6）“金”：养老金融。老年人投资偏谨慎，保险类产品更受青睐。希望未来，“老有所养、老有所医、老有所为、老有所学、老有所教、老有所乐”。
我们再来看少子化。2022年我国总和生育率跌破1.1，2023年只有1左右。
中国生育率在全球主要国家中倒数第二，而且比欧美发达国家低50%以上。我们来看看其他国家的生育率，2023年法国1.7、美国1.6、巴西1.6、英国1.6、德国1.4、日本1.2、韩国0.7，中国只有1左右。
为什么中国生育率全球倒数？我和梁建章、黄文政、何亚福、吕俊几位老师发起成立了育娲人口，致力于独立的人口研究和建言。2024年育娲人口发布《中国生育成本报告》，根据测算，全国家庭0-17岁孩子的养育成本平均为53.8万元。
我们将养育成本进行国际比较：把一个孩子抚养到刚年满18岁所花的成本相对于人均GDP的倍数，澳大利亚是2.1倍，法国是2.2倍，瑞典是2.9倍，德国是3.6倍，美国是4.1倍，日本是4.3倍，中国是6.3倍，几乎是全球最高的。
面对少子化，全国层面需要出台减轻育龄家庭生育成本的政策，包括现金和税收补贴、购房补贴、增建托儿所、提供男女平等的育产假、保障女性的公平就业权利、允许辅助生育技术、高考和学制改革等。
在这里，中国留守儿童问题值得引起特别重视。大家知道，儿童是国家的未来、民族的希望。儿童早期发展对人的一生都很重要。
目前，我国有近4成儿童不与父母双方共同居住，“原生家庭”支持弱化、社会关注支持不足，农村“留守儿童”更易产生心理健康问题。2020年，63.6%的儿童与父母双方一起居住，19.6%的儿童与父母中的一方一起居住，16.8%的儿童不与父母一起居住，合计有36.4%的儿童不能与父母双方共同居住，其中超8成是受人口流动的影响。中国不仅面临老龄化少子化，而且面临大量留守儿童问题。联合国儿童基金会数据显示，中国有至少3000万的17岁以下儿童面临情绪或行为问题。
所以，未来不仅需要提振生育水平，还需要重视儿童尤其留守儿童的早期发展，推动户籍制度改革和公共服务均等化。
真正彪悍的人生，是你即使看清了生活的真相，依然选择乐观前行。
最后，让我们来总结一下2025中国经济的十大预测：
第一大预测 这是一个新周期、新时代，顺应新趋势，把握新机遇，勇敢再出发，一切发生皆有利于我。
第二大预测 全球开启降息周期，特朗普2.0搅动全球，世界经济增长分化，制度经济学为各国发展带来希望。
第三大预测 第四次科技革命如火如荼，人工智能、新能源、商业航天、低空经济、生物制造出现重大突破。
第四大预测 中国拉开大规模刺激经济的序幕，提振信心，全力拼经济，大力发展新基建、新质生产力。
第五大预测 企业从出口到出海，从红海到蓝海，全球化本质上是本土化，踏上征程，走向世界。
第六大预测人工智能迎来寒武纪大爆炸，图像识别、人形机器人、AI助手、AI消费电子、AI科研超级应用呼之欲出。
第七大预测 新能源革命加速前进，汽车出海、智能驾驶、固态电池、储能、氢能酝酿新机遇。
第八大预测 消费回归以人为本，线下零售重拾人间烟火，兴趣消费打动年轻人，文化消费、国潮出海风头正劲。
第九大预测 迈向后房地产时代，促进市场止跌回稳，调整和分化是未来主要趋势，人口向都市圈城市群集聚。
第十大预测 应对老龄化少子化，抓住银发经济机遇，提振生育率，重视儿童早期发展。
