1.6亿钓友捧出“钓鱼第一股”

代工模式寻求突破

值得注意的是，在钓鱼消费市场，尽管市场份额较高，但乐欣户外这个名字却尚未被消费者所熟知，甚至就连不少资深的钓鱼爱好者也鲜少听过这家公司的名字。这主要由于乐欣户外自创业30多年来，其业务模式以代工业务为主，贴牌销往全球40多个国家，根据最近三个财年的财报数据显示，其OEM（原始设备制造）代工和ODM（原始设计制造）代工业务占比一直超过90%。

从全球钓鱼用具制造商来看，欧美钓鱼用具企业大多以自有品牌为主，而中国钓鱼用具市场则一直以来以OEM、ODM代工模式为主。乐欣户外的代工客户主要为全球知名钓鱼品牌Rapala VMC、Pure Fishing、英国钓鱼品牌Fox、Nash、Trakke及Preston，以及迪卡侬、美国户外品牌Ardisam等。

在2022财年至2024财年间，乐欣户外的前五大客户分别贡献收入5.53亿元、3.60亿元和2.97亿元，分别占同期总收入的60.8%、57.8%和58.1%。其间，最大单一客户贡献的营收占比分别为15.1%、19.6%和16.3%。

“代工业务模式虽然能做大市场规模，但面临着与下游终端品牌客户的绑定问题，同时也难以培育终端消费者的消费粘性和品牌认知。”业内人士表示。

虽然乐欣户外在招股书中披露，截至今年上半年，公司共有80个客户合作期限超过五年。但乐欣户外也明确提示了客户集中度高的问题，其表示，“如果我们与主要客户之间出现任何合作中断或关系恶化的情况，可能会对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响，我们对这些主要客户的依赖使我们承受来自这些客户的集中度风险及交易对手风险。”

为此，乐欣户外近年来积极开启了自主品牌化转型。2017年，乐欣户外收购了英国鲤鱼垂钓品牌Solar。根据招股书显示，Solar品牌推动乐欣户外OBM(代工厂经营自有品牌)业务实现增长，2022财年至2024财年来自OBM业务的收入分别为3550万元、3650万元、4060万元，分别占公司总收入的3.9%、5.9%以及7.9%。不过，目前乐欣户外旗下的OBM自主品牌业务规模仍然较小，且增长速度并不快。乐欣户外在招股书中也坦言：“我们经营自有品牌的历史相对有限，这可能使我们在品牌发展及管理方面面对未能预料的挑战。”

“长期来讲，消费行业只有建立终端品牌壁垒，才是企业长期发展的护城河。很多中国消费企业最后都需要走出发展OBM自主品牌的一步，如家电、宠物食品、护肤品等。乐欣户外只有OBM自主品牌业务成为核心，拿下欧洲、北美、中国等几个核心市场，才能成长为真正的钓鱼第一股。”业内人士表示。

对于未来战略，乐欣户外在招股书中也重点强调了OBM战略，其计划全面加强OBM业务，扩大自有品牌组合，增强消费者触达及直接市场参与度，进一步开拓全球市场，打造新增长引擎。