扛不住了？美联储降息，影响究竟有多大

美国联邦储备委员会18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。

FOMC 9月“点阵图” 图源 美联储

随着首次降息的落地，接下来的降息节奏也成为了市场关注的焦点。多数票委认为，今年年末的联邦基金利率将被降至4.25%~4.50%的水平，但票委们对2025年是应该降息总计100个基点还是125个基点存在分歧。

惠誉评级首席经济学家Brian Coulton在发给记者的置评邮件中称，预计美联储今年、2025年和2026年将分别降息两次、五次和三次，到2026年9月，联邦基金利率将被降至3%。这意味着在这段预计将持续25个月的宽松周期内，美联储将进行10次降息，累计降息幅度为250个基点。

投资者如何应对？哪种资产胜率更高？

在当前形势下，全球大类资产又将向何处去？

据每日经济新闻报道，有券商研究机构复盘了1995年以来美联储六轮降息周期内的大类资产价格走势，或可为新一轮美联储降息周期内的大类资产配置提供参考。先说结论：黄金胜率较大。美联储5轮降息周期内，黄金价格4次上涨（1995年、2000年、2007年和2019年），2007年首次降息3个月后，黄金价格涨幅达27.2%。

为何会如此？或是因为作为大宗商品的黄金兼具金融和货币双重属性：在金融属性下，黄金价格受通胀水平影响，因其“零票息”特征，黄金价格与实际利率负相关；在货币属性下，美元超发、信用泛滥，叠加地缘冲突不确定性，各国央行增持黄金，为黄金价格提供长期支撑。

不过，历史走势并不代表未来。同时，业内人士提醒，期现货市场投资风险较高，不妨考虑投资能从中受益的相关公司股票。从均衡配置角度考虑，单一个股风险相对较高，可以考虑打包了黄金等贵金属、铜铝等工业金属以及稀土等稀有金属的有色金属ETF基金（516650），进行分散投资。