不光做“托管”的金店跑路，连那些“攒金豆”的网店也倒闭了

继中国黄金门店“托管”黄金失踪事件后，近期多名北京投资者向记者曝料，自己在山东黄金门店寄存的投资金条无法取出，门店也已关闭。

叶明（化名）就是其中之一。2019年、2020年，她和母亲分别在城乡华懋商厦一层的“山东黄金”专柜购买并“托管”了总计2480克黄金，合同金额总计约90余万元。当时工作人员承诺，在一年后将以实时金价或采购金价进行回购。多次续签后，2022年中下旬她发现黄金无法取出。与她实际签订合同的是一家名为北京紫金珠宝有限公司（下称“紫金珠宝”）的企业。

线下实体金店密集爆雷的同时，近期一批线上主打小克重“攒金豆”的店铺也密集关停，消费者预购的黄金无法发货。

记者注意到，上述多起事件背后存在共性的“类期货”模式，即虽是购买黄金，但均约定在一定周期后交货或回购。在看似创新玩法背后，上述店铺主体本身却并未有交易黄金资产管理产品的资质。在金价波动较大时，容易引发各类风险。

失控的“存金”模式

“存黄金”不到两年，叶明就发现有点不对劲。2022年的合同本应在8月到期，但5月、6月开始门店销售就联系她续签，并称有限时返利。2022年8月，该门店彻底关停，包括她在内的投资者存入的黄金无法取出。

从多名投资者提供的合同资料中，记者看到该产品名义为“订购”，实际提货期在3个月到1年。

背后存在“类期货”隐患

虽然规模、涉事主体存在许多差异，但有业内人士认为，金店“存金回购”、线上店铺“攒金豆”等创新玩法背后，实际都涉及在某一特定时点对黄金的买卖交割，具备一定的“类期货”特征。一旦黄金价格快速波动，容易出现风险。

记者注意到，紫金珠宝和多家线上金店关停危机爆发，都正处在金价快速波动阶段。按照紫金珠宝的约定回购模式，其为客户储存黄金并在约定时间进行回购。如黄金上涨，该公司帮助客户按照市价转卖后可赚取服务费。如黄金下跌，则需为客户“兜底”，以购买时的金价回购。紫金珠宝跑路的2022年8月前后，金价正处于快速下跌。根据Wind数据，COMEX黄金在2022年3月涨至阶段性高点2000美元/盎司上方后，就开始进入震荡下行周期，到2022年11月4日一度跌至1618美元/盎司，跌去近20%。

而线上金店的“攒金豆”模式中，客户需要像“定投”一样分批买入小克重黄金，攒到一定程度后兑换实体黄金。但客户“攒金”过程中，如黄金快速上涨，商家会更倾向于不发货。近期正是金价的快速上涨期。根据Wind数据，2024年2月至今，COMEX黄金的区间涨幅已接近58.65%。

一名业内人士分析，如果商家营运能力较好，准确根据客户订单实时囤金或超量囤金。在金价快速上涨时，商家“砍单”不发货，则可以享受黄金溢价收益。而如果商家营运能力较弱。部分客户订单进来后，并未及时进货。金价快速上涨后，商家需要自贴成本，补足差价后才可发货。

在他看来，此次线上金店跑路事件中，虽然平台监管是“导火索”，但更深层原因在于，攒金的营运模式下，金价上涨过快，商家对存量订单的兑现意愿不强。

超出经营资质？

从事实体黄金预售创新玩法背后，上述店面多数仅具有黄金销售的资质。

在山东黄金失踪事件中，上述投资者均是2019～2022年期间在北京的山东黄金门店购入黄金。但根据投资者提供的合同、发票、回购协议等信息，多家门店购金者的交易对手方（乙方）显示为紫金珠宝。部分合同中有山东黄金的门店章、合同角标处注有“山东黄金北京运营中心”字样。

据部分媒体报道，山东黄金工作人员曾回应称，紫金珠宝曾是山东黄金加盟商，但自2021年后就不是了。

根据企查查信息，紫金珠宝成立于2014年，经营范围包含“销售珠宝首饰、黄金制品”等。目前处于经营异常、限制高消费状态。

而此前关停的金X贝、星X你、喜X宝等线上店铺也仅具备黄金销售的资质。例如，据企查查信息，“金X贝”商标是由深圳市金福诚珠宝有限公司注册，该公司注册资本为100万元，其经营范围包括“珠宝首饰”“黄金首饰的技术研发与销售”。

多位业内人士认为，上述黄金创新玩法涉及的范畴已超出实物黄金销售，一定程度上类似黄金资产管理产品。

北京岳成律师事务所高级合伙人岳屾山认为，根据《中国人民银行办公厅关于黄金资产管理业务有关事项的通知》的相关规定，黄金资产管理产品仅限金融机构发起设立，其他机构要代理销售其发行的黄金资产管理产品，必须符合金融监管部门的管理规定。同时，对黄金资产管理产品投资的实物黄金要进行登记托管，登记托管服务仅限金融机构和上海黄金交易所等经国务院、金融监管部门批准的黄金交易场所提供。

一名业内人士认为，加盟店、线上店铺不具备相应资质，变相进行高风险“兜底”业务，是出现爆雷的根本原因。

谁应担责？

在上述黄金失踪事件中，牵涉主体众多，品牌商、门店、平台、商场皆在此列。消费者损失该由谁来“埋单”，责任该如何划定？

以山东黄金失踪事件为例，岳屾山认为，山东黄金的加盟店出事后，它是否需要承担相应的法律责任，要综合考量双方间的关系、加盟合同中的权责约定、具体的加盟方式、费用收取等因素。独营模式下，品牌方往往不需要承担赔偿责任。但如果加盟店在经营过程中需向品牌方支付品牌使用费、管理费或押金，品牌方对加盟店的经营等进行管理、监督，法院可能会认定品牌方有管理职责，应承担相应补充赔偿责任。

岳屾山进一步指出，当加盟店的经营方式为合营模式（即加盟商与品牌方共同经营）及托管模式（即加盟商不实际参与经营，但对外经营主体为加盟店且承担经营成本并收取利润）时，法院通常会认定二者属于共同侵权，品牌方和加盟店需承担连带赔偿责任。

而作为店铺所在的商场或平台是否需要承担相应责任？目前业内观点并不一致。

广东众多律师事务所主任律师刘天军认为，从投资者提供的个别合同看，乙方加盖的是紫金珠宝的章，那么应由紫金珠宝直接对投资人承担责任。商场是否承担相应责任则需视具体情况而定。如在合同中未出现商场名称，仅是商场进行统一收银，很难进行判断。

在岳屾山看来，商场对入驻商家有监管义务，当商家跑路对消费者权益造成损害时，实务中的做法并不统一，大部分消费者将商家与商场列为共同被告，主张连带责任或补充责任，也有少部分消费者单独起诉商场。应当对多种因素进行分析，综合判断商场需要承担的责任，例如商家是否失联、消费者能否直接向商家追索、商场对商家是否尽到审慎监管义务、是否因商场原因导致商户撤场等。