港股IPO二次递表成常态，藏着什么玄机？

如何看待IPO的核心竞争力？

事实上，决定企业上市前景的是公司基本面，而非递表次数。

《巴菲特的护城河》一书中强调，企业出售的产品或服务让客户难以割舍，这就形成一种让企业拥有定价权的客户转换成本。

衡量客户难以割舍的指标是什么？市场占有率无疑是重要的衡量指标。

以9月28日更新招股书的货拉拉为例，依托持续深耕重点城市以及稳健的运营，货拉拉获得了大量市场份额，也让货拉拉成了资本宠儿。招股书信息显示，2022年2月，货拉拉完成IPO前最后一轮2.3亿美元融资，投后估值约为130亿美元。

那货拉拉的基本面能否支撑这样的估值呢？9月28日，货拉拉最新披露的招股书显示，2023年上半年，货拉拉平台全球货运GTV达39.3亿美元，平台收入达6亿美元，同比增长24.8%，2022年和2023年上半年均实现盈利。

根据弗若斯特沙利文的资料，2023年上半年，货拉拉是全球闭环货运交易总值最大的物流交易平台。目前，货拉拉平台业务覆盖了全球11个市场超过400个城市，平均月活商户达1220万个，平均月活司机达110万名。

互联网赢者通吃的“二八定律”让资源越来越往头部平台集中，已步入盈利期的货拉拉如果能够顺利IPO，将进一步巩固其核心竞争力和数字货运龙头的地位。

随着多次递表并成功上市的案例不断涌现，市场越来越回归到关注企业基本面上。同时，随着港股逐渐回暖，“二次递表”也意味着距离IPO成功也将更近一步。